Comprendre le Delta et le Gamma
Alors voilà, on va parler d’un truc qui change vraiment la donne en options trading sans déclin. Tu vois, la plupart des gens qui se lancent dans les options, ils se font avoir par le theta, cette saleté de décroissance temporelle qui te grignote ton capital jour après jour. Mais en fait, il existe une approche qui permet de contourner ce piège, et ça passe par une compréhension profonde du delta et du gamma.
Ce que je veux dire, c’est que ces deux grecques, c’est pas juste des concepts théoriques pour faire joli dans les bouquins. Non, c’est des outils concrets qui, une fois maîtrisés, te permettent de trader les options avec une approche complètement différente. J’ai personnellement mis des années à vraiment capter leur potentiel, et franchement, ça a transformé ma façon de trader.
L’importance du Delta 50
Le delta 50, c’est un peu le sweet spot du trading d’options. Pourquoi ? Bah c’est simple en fait. Quand tu prends une option avec un delta autour de 0.50, tu te positionnes pile à l’équilibre entre valeur intrinsèque et valeur temps. C’est là que la magie opère pour éviter le déclin temporel massif.
Concrètement, ça veut dire quoi ? Imagine, tu achètes un call avec un delta de 0.50 sur une action qui cote 100€. Ton strike price sera probablement très proche de ce niveau, peut-être 100€ ou 101€. À ce niveau-là, l’option réagit de manière optimale aux mouvements du sous-jacent. Pour chaque euro que l’action monte, ton option prend environ 50 centimes de valeur. C’est suffisant pour générer du profit, mais surtout, tu n’es pas sur-exposé au theta comme avec les options très out-of-the-money.
Tu vois, le truc que beaucoup ne comprennent pas, c’est que le delta 50 te donne aussi une protection naturelle. Si le marché ne bouge pas trop, tu perds moins en valeur temps qu’avec des options à delta faible. J’ai testé ça pendant des années, et franchement, la différence est énorme. Sur une position tenue pendant deux semaines, là où une option à delta 0.20 peut perdre 40% juste avec le temps, celle à delta 0.50 ne perdra peut-être que 15-20%.
Mais attention hein, c’est pas non plus la solution miracle. Le delta 50 fonctionne particulièrement bien dans certains contextes. Quand tu anticipes un mouvement directionnel clair mais que tu veux limiter ton exposition au temps, c’est parfait. Par contre, si tu cherches du pur leverage pour un coup rapide, c’est peut-être pas l’idéal. Encore une fois, tout dépend de ta stratégie et de ton timing options.
La Gestion du Gamma
Alors là, on rentre dans le vif du sujet. Le gamma trading, c’est ce qui fait la différence entre un trader d’options amateur et un pro. Le gamma, pour faire simple, c’est la vitesse à laquelle ton delta change. Et crois-moi, c’est là que se cache le vrai potentiel de profit dans les options.
Ce qu’il faut comprendre, c’est que le gamma est maximal justement autour du strike price at-the-money, donc typiquement sur nos options à delta 50. Ça veut dire quoi concrètement ? Que quand le marché bouge dans ta direction, ton delta augmente rapidement, et donc ta position devient de plus en plus profitable de manière exponentielle.
J’ai eu un trade récemment qui illustre parfaitement ça. Position sur des calls Tesla, delta 0.50, gamma à 0.03. L’action a pris 5% en deux jours. Mon delta est passé de 0.50 à 0.65 grâce au gamma. Résultat ? Au lieu de faire +2.5% sur ma position (5% × 0.50), j’ai fait presque +4%. C’est ça, la puissance du gamma bien géré.
- Le gamma est maximal pour les options at-the-money (delta ~0.50)
- Un gamma élevé permet une accélération des profits lors des mouvements favorables
- La gestion active du gamma est essentielle pour optimiser le ratio risque/rendement
- Le gamma diminue avec le temps restant jusqu’à expiration
Maintenant, la gestion risque options avec le gamma, c’est pas si simple. Parce que oui, le gamma c’est génial quand ça va dans ton sens, mais ça peut aussi t’exploser à la figure si le marché va contre toi. C’est pour ça que je recommande toujours de surveiller ton exposition gamma globale sur ton portefeuille.
Optimisation du Gamma pour les Profits
Bon, alors comment on optimise ce gamma pour maximiser les profits tout en gardant une approche options trading sans déclin ? Déjà, première règle : sélectionner les bonnes échéances. Tu vois, le gamma est plus élevé sur les options à court terme, mais là, le theta te massacre. Du coup, le sweet spot, c’est souvent entre 30 et 60 jours d’expiration.
Ensuite, et ça c’est crucial, il faut ajuster ta position en fonction de l’évolution du gamma. Quand ton option devient trop in-the-money, le gamma diminue. C’est le moment de soit prendre des profits partiels, soit de roller ta position vers un nouveau strike price plus élevé pour maintenir ce gamma optimal.
Je vais te donner ma méthode perso, celle que j’utilise depuis des années. Quand j’entre sur une position delta 50, je mets direct des ordres de prise de profit échelonnés. Premier TP à +30% pour récupérer la moitié de ma position. Comme ça, je réduis mon risque et je laisse courir le reste. Si le gamma continue de jouer en ma faveur et que l’option passe à delta 0.70 ou plus, je considère un roll vers un strike plus élevé.
L’autre aspect crucial de l’optimisation du gamma, c’est le timing options. Tu vois, le gamma n’est pas constant dans le temps. Il augmente à l’approche de l’expiration pour les options at-the-money. Donc si tu anticipes un mouvement dans les 5-10 jours avant expiration, c’est là que le gamma peut vraiment exploser. Mais attention hein, c’est du trading à double tranchant. Le theta sera aussi à son maximum.
